Ethena Labs a annoncé ce vendredi un partenariat stratégique avec le bureau de négociation institutionnel Flowdesk, afin d’élargir l’accès à ses deux stablecoins, USDe et USDtb. Cette alliance vise à renforcer les programmes de trading et de récompenses liés à ces jetons, en s’appuyant sur la clientèle de Flowdesk, qui comprend notamment des émetteurs de tokens, des fonds de couverture et des plateformes d’échange.
Un élan de croissance pour USDe</h2>
USDe, le dollar synthétique d’Ethena, a récemment franchi la barre des 14 milliards de dollars de capitalisation boursière, selon les données de CoinMarketCap, et s’est hissé à la troisième place des stablecoins par valeur, derrière USDT et USDC. Son offre en circulation a progressé de 21 % au cours du dernier mois, reflétant une demande soutenue et une adoption accrue dans l’écosystème DeFi.
USDe est soutenu principalement par des actifs cryptographiques et maintenu à un prix stable grâce à une stratégie de couverture delta‑neutre, qui garantit son ancrage à 1 USD. En parallèle, USDtb repose sur des actifs du monde réel, notamment le fonds monétaire tokenisé de BlackRock, BUIDL, ainsi que d’autres stablecoins, ce qui lui confère un profil de risque comparable à celui des stablecoins adossés à des monnaies fiat tels que USDC et USDT.
Le modèle de génération de rendement d’Ethena, qui permet aux détenteurs de USDe de percevoir des intérêts tout en offrant une collatéralisation attrayante pour les marchés de finance décentralisée, a été un moteur clé de cette expansion rapide.
Implications pour les investisseurs institutionnels
- <li>Le registre de 2 milliards de dollars de Mega Matrix, une société publique, lui donne la flexibilité d’acquérir le token de gouvernance d’Ethena, ENA, et de participer ainsi aux décisions et aux revenus générés par USDe.
- Le chiffre d’affaires cumulé d’Ethena a dépassé les 500 millions de dollars en août, rapprochant le protocole de l’activation du mécanisme « fee‑switch », qui redistribuerait une partie des revenus aux détenteurs d’ENA.
- StablecoinX et TLGY Acquisition ont récemment levé 890 millions de dollars dans le cadre d’une fusion, avec pour objectif explicite l’acquisition d’actifs numériques, dont le token ENA.
Malgré cet engouement, le modèle de stablecoin synthétique fait l’objet d’une prudence accrue. Selon Cointelegraph Research, les stablecoins synthétiques sont exposés à la volatilité des taux de financement, dépendant de taux positifs pour générer des rendements, ainsi qu’à des risques de contrepartie et à une exposition aux contrats libellés en USDT. La question centrale reste de savoir si les dollars synthétiques pourront résister à des périodes prolongées de taux de financement négatifs ou à un stress soutenu sur les marchés de dérivés.
À ce jour, USDe semble avoir surmonté ces appréhensions, la demande continuant de croître alors que les utilisateurs semblent prêts à accepter le risque synthétique en échange de rendements attractifs.
