Coinbase a lancé un nouveau produit de prêt qui propose aux déposants de USDC un rendement pouvant atteindre 10,8 %. Une partie de ce taux, environ 6 %, provient des activités réalisées sur la plateforme DeFi Morpho, tandis qu’un supplément de 5 % est directement « boosté » par le protocole lui‑même.
Selon une déclaration faite à la presse, Morpho augmente actuellement les rendements du produit de Coinbase, mais la société n’a pas précisé si cet arrangement résulte d’un accord formel ni quand cette subvention pourrait prendre fin. « Le taux d’intérêt varie naturellement au fil du temps, mais le rendement actuel est rehaussé par le boost Morpho », a indiqué le porte‑parole de Coinbase.
Fonctionnement du partenariat avec Morpho
Morpho, présent sur Ethereum et sur le réseau de couche 2 Base de Coinbase, permet de créer des marchés de prêts surcollatéralisés, personnalisables et indépendants. Pour le produit de prêt de Coinbase, la société Steakhouse Financial agit comme curateur des « vaults » où les utilisateurs déposent leurs fonds, en gérant le risque et en allouant les USDC à différents marchés.
Le seul vault lié à Steakhouse sur Base répertorie environ 24 millions de dollars en dépôts de USDC, avec un rendement annuel de 5,87 % et des frais de performance de 25 %. Les fonds de ce vault sont principalement empruntés sous forme de versions enveloppées de Bitcoin et d’Ethereum, notamment les produits cbBTC et cbETH de Coinbase, ainsi que WETH et wstETH. Plus de 98 % des actifs du vault sont destinés au marché du prêt de cbBTC.
Coinbase confirme que ce vault alimente directement son produit de prêt. Le même article de Morpho souligne que ce produit complète le second déploiement de prêts garantis par cryptomonnaies de l’échange, également supporté par le prêteur DeFi, après l’arrêt du service Borrow en mai 2023 suite à une menace d’action de la SEC.
En parallèle, les utilisateurs de Coinbase peuvent déjà percevoir des récompenses passives sur leurs USDC, avec un plafond de 4,5 % APY pour les clients abonnés à un service d’abonnement. Le stablecoin USDC, adossé à des liquidités en espèces et à des titres du Trésor américain, reste l’un des jetons les plus utilisés dans l’écosystème.
Des groupes bancaires ont récemment qualifié les récompenses offertes sur les stablecoins de « échappatoire » au regard d’une nouvelle législation américaine, appelant à une révision de ces pratiques. D’autres acteurs, en revanche, considèrent que ces rendements sont essentiels pour maintenir la compétitivité des stablecoins dans un marché en évolution rapide.
