Ether (ETH) a enregistré une correction de 9,2 % en moins de douze heures, suite à un mouvement de désengagement du risque généralisé sur le marché des cryptomonnaies. Malgré plus de 500 millions de dollars de liquidations forcées de positions haussières, les acheteurs sont intervenus autour de 4 150 $, ce qui a limité la chute du cours. Les acteurs du marché débattent désormais de la pertinence de cette vente et de la possibilité d’une nouvelle correction sous les 4 000 $.
Analyse des indicateurs dérivés et de l’appétit institutionnel
La baisse d’Ether a suivi de près le mouvement du reste du marché des altcoins, ce qui indique l’absence de préoccupations spécifiques concernant l’écosystème Ethereum. Les contrats à terme sur ETH ont enregistré des liquidations sur 24 heures nettement supérieures, mais cela reflète surtout un niveau d’intérêt ouvert (open interest) élevé et une utilisation accrue d’instruments dérivés tels que les options, plutôt qu’un excès de levier haussier.
Selon les données de CoinGlass, l’intérêt ouvert total des contrats à terme sur Ether s’élevait à 63,7 milliards de dollars dimanche, tandis que les futures de SOL, XRP, BNB et Cardano totalisaient 32,3 milliards de dollars. L’intérêt ouvert d’Ether est resté stable à 14,2 millions d’ETH lundi par rapport à la veille, ce qui montre que l’impact des liquidations a été compensé par de nouvelles positions à effet de levier.
Absence de surchauffe haussière dans les dérivés
- Le prime mensuel des contrats à terme sur ETH, qui oscille habituellement entre 5 % et 10 % au-dessus du spot, a chuté à son plus bas niveau des trois derniers mois, signalant une demande réduite pour les positions longues.
- Le taux de financement des contrats perpétuels, généralement compris entre 6 % et 12 % dans un contexte neutre, est passé brièvement à -6 % avant de se stabiliser à -1 % lundi, confirmant une pression baissière modérée et non une liquidation massive due à un levier haussier excessif.
- Le ratio put/call des options ETH sur Deribit est resté autour de 80 % du mercredi au dimanche, proche de la moyenne sur 30 jours, ce qui indique une absence de prise de position d’assurance massive contre une chute du cours.
Ces indicateurs suggèrent que les liquidations de contrats à terme résultent davantage d’une vente panique généralisée que d’une correction initiée par les dérivés.
La dynamique institutionnelle demeure toutefois favorable à un rebond d’Ether. La hausse des réserves d’entreprises et la demande croissante pour les fonds cotés en bourse (ETF) à base d’Ether au comptant constituent des leviers de soutien. En l’absence de signaux de faiblesse structurelle, le niveau de 4 600 $ reste plausible à moyen terme.
