Les baleines de Bitcoin démultiplient leurs ventes, 390 millions de dollars de positions longues à effet de levier sont menacés, tandis que la hausse des rendements obligataires britanniques met à l’épreuve le soutien fragile de la crypto avant la publication du rapport crucial sur l’emploi aux États‑Unis.
Les acteurs majeurs réorientent plusieurs milliards de dollars vers l’Ether, signe d’un affaiblissement de la conviction autour du support de 108 000 $ de Bitcoin. Les dérivés de Bitcoin indiquent également une hausse du risque de liquidations, avec 390 millions de dollars de positions longues à effet de levier exposées si le cours descend sous les 107 000 $.
Rotation des fonds et pression sur le support de 108 000 $
Depuis le vendredi, le prix du Bitcoin oscille dans une fourchette étroite de 2,3 % après la chute brutale depuis 112 500 $. L’absence de dynamique s’explique en partie par la fermeture des marchés réglementés pour le jour férié du Labor Day aux États‑Unis, mais les marchés de dérivés révèlent une perte de confiance croissante envers le support de 108 000 $.
Le premium annualisé des contrats à terme mensuels sur Bitcoin se situe actuellement à 7 %, restant dans la fourchette neutre de 5 % à 10 % et stable par rapport à la semaine précédente. Ce niveau était déjà haussier le 24 août, après le rallye à 117 000 $ déclenché par le discours du président de la Fed, Jerome Powell, qui avait relancé les espoirs d’une politique monétaire moins restrictive.
Un investisseur « baleine » qui détenait du Bitcoin depuis plus de cinq ans a commencé, le 21 août, à transférer des fonds vers l’Ether (ETH), vendant pour 4 milliards de dollars de Bitcoin via la plateforme décentralisée Hyperliquid. Selon Nicolai Sondergaard, analyste chez Nansen, cette opération illustre une vraie « rotation » où les altcoins profitent d’une accumulation accrue par les entreprises.
Les options de vente (puts) sur Bitcoin s’échangent avec une prime de 7 % supérieure à celle des options d’achat (calls), selon le skew de Deribit. Un tel déséquilibre, courant sur les marchés baissiers, maintient le skew au‑dessus du seuil neutre de 6 % depuis une semaine, montrant que baleines et market makers doutent de la tenue du support à 108 000 $.
Les flux sortants nets de fonds américains cotés en Bitcoin s’élèvent à 127 millions de dollars vendredi, reflétant un malaise supplémentaire parmi les détenteurs. Que ce soit en raison d’une incertitude macroéconomique plus large ou d’une faiblesse propre à Bitcoin, les traders expriment une inquiétude croissante, comme le confirment les dérivés.
Parallèlement, les rendements des obligations gouvernementales britanniques à 20 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 1998. Cette hausse signale une exigence de rendements plus élevés de la part des investisseurs, qui anticipent soit une inflation plus forte, soit une dépréciation des monnaies nationales. Dans les deux cas, les coûts de financement des refinancements de dette futurs augmentent, ce qui pourrait peser sur les finances publiques et potentiellement se répercuter sur la zone euro, déjà confrontée à des défis fiscaux.
Si le prix du Bitcoin venait à chuter sous les 107 000 $, environ 390 millions de dollars de positions longues à effet de levier seraient liquidées, d’après les estimations de CoinGlass. Le prochain catalyseur reste le rapport sur l’emploi américain, prévu ce vendredi. Un rebond de l’indice du chômage pourrait soutenir les actifs à risque, en augmentant la pression sur la Fed pour accélérer les baisses de taux.
