Michael Saylor, président exécutif de Strategy (MSTR), a déclaré que la volatilité du Bitcoin diminue alors que les premiers investisseurs liquident une partie de leurs avoirs, ouvrant la voie à une participation accrue des institutions et à un renforcement de la base du marché.
Lors d’une interview dans le podcast « Coin Stories » animé par Natalie Brunell, diffusé vendredi, Saylor a expliqué que la récente période de prix relativement stable du Bitcoin représente un signe de solidité et non de faiblesse. « Si l’on regarde le graphique sur un an, le Bitcoin a progressé de 99 % », a‑t‑il souligné. « La volatilité disparaît, ce qui est un excellent indicateur. »
Un stade de consolidation favorable aux institutions
Selon lui, le marché se trouve actuellement en phase de consolidation : les détenteurs de longue date vendent de modestes quantités de leurs positions pour financer des besoins réels (logement, frais de scolarité, etc.). Il compare ce phénomène à celui des employés d’une start‑up à forte croissance qui exercent leurs stock‑options : il ne s’agit pas d’une perte de confiance, mais d’une étape naturelle vers la maturité du secteur.
Cette liquidation graduelle des premiers investisseurs créerait les conditions nécessaires à l’entrée de grandes entreprises et de fonds d’investissement, à condition que la volatilité continue de baisser. Saylor a rejeté l’idée que l’absence de flux de trésorerie rende le Bitcoin inférieur aux actifs traditionnels, rappelant que de nombreux biens précieux – terrains, or, œuvres d’art – ne génèrent pas de revenus.
« La monnaie parfaite n’a pas de flux de trésorerie », a‑t‑il affirmé, tout en prévoyant que les institutions, historiquement ancrées dans des cadres actions‑obligations, finiront par réévaluer leur position face au Bitcoin.
Dépasser le simple statut de valeur refuge
Un thème central de l’échange était la volonté de Strategy de réinventer les marchés du crédit en utilisant le Bitcoin comme garantie, allant au‑delà du récit de simple réserve de valeur. Saylor a critiqué les obligations classiques comme étant « affamées de rendement » et insuffisamment collatéralisées, tandis que les instruments adossés au Bitcoin pourraient offrir des rendements plus élevés avec un risque moindre.
- Strike
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- Stride
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Ces produits d’actions privilégiées sont conçus pour offrir aux investisseurs des rendements pouvant atteindre 12 % tout en étant fortement sur‑collatéralisés par du Bitcoin. En attribuant au Bitcoin des caractéristiques similaires à des flux de trésorerie, Strategy espère l’intégrer à la fois dans les indices de crédit et les indices actions.
« Nous donnons du cash‑flow au Bitcoin », a‑t‑il déclaré, soulignant que cela pourrait élargir les options institutionnelles et attirer davantage de capitaux dans l’écosystème.
Concernant l’absence du titre Strategy dans le S&P 500, Saylor a expliqué que la société n’est devenue éligible qu’à partir de cette année, suite à des modifications des règles comptables. Il a comparé ce délai à celui de Tesla, qui a également attendu plusieurs trimestres avant d’être intégré. Il anticipe une inclusion éventuelle une fois que le marché sera plus à l’aise avec le modèle de trésorerie en Bitcoin, qu’il situe autour de la fin 2024.
En regardant les années à venir, Saylor a comparé l’émergence des entreprises de trésorerie Bitcoin aux débuts de l’industrie pétrochimique, où de multiples produits, modèles économiques et fortunes ont vu le jour dans un contexte à la fois chaotique et transformateur. Il prévoit que le Bitcoin continuera à s’apprécier à un taux moyen d’environ 29 % par an au cours des deux prochaines décennies, stimulant le développement de nouveaux instruments de crédit et d’équité.
Pour conclure, il a exprimé un optimisme prononcé quant à l’impact du Bitcoin sur la société, estimant que la toxicité en ligne actuelle est largement alimentée par des bots et des campagnes payantes plutôt que par un mécontentement authentique. « Le Bitcoin est un moyen pacifique, équitable et juste de régler nos différends. »
