TLGY et StablecoinX ont levé un financement supplémentaire de 530 millions de dollars, portant ainsi le total des engagements de trésorerie d’ENA à 890 millions de dollars, à l’approche de leur fusion via SPAC et de leur introduction en bourse au Nasdaq. La société combinée, qui sera rebaptisée StablecoinX Inc., devrait détenir plus de 3 milliards d’ENA, le jeton natif du protocole Ethena.
Ce financement a été réalisé au moyen d’une opération PIPE (Private Investment in Public Equity), où les actions sont vendues à prix réduit à des investisseurs institutionnels. Le prix de l’opération a été fixé à 10 dollars par action, une partie des fonds étant destinée à l’achat d’ENA bloqué à prix réduit auprès d’une filiale de la fondation.
Principaux investisseurs
- YZi Labs
- Brevan Howard
- Susquehanna Crypto
- IMC Trading
- Dragonfly (retour)
- ParaFi Capital (retour)
- Maven11 (retour)
- Kingsway (retour)
- Mirana (retour)
- Haun Ventures (retour)
« Ce financement supplémentaire renforce la résilience de l’écosystème, approfondit la liquidité d’ENA et soutient la croissance durable d’USDe, d’USDtb et des futurs produits d’Ethena », a déclaré Marc Piano, directeur de la Ethena Foundation.
L’annonce fait suite à la divulgation du 21 juillet, qui détaillait la fusion prévue entre TLGY et StablecoinX, un financement initial PIPE de 360 millions de dollars et un programme de rachat d’ENA de 260 millions de dollars.
Le protocole Ethena, lancé au début de 2024 par Ethena Labs, émet des stablecoins synthétiques comme USDe et USDtb. Contrairement aux stablecoins traditionnels, ils reposent sur un modèle de couverture delta‑neutre plutôt que sur des réserves fiat classiques. La gouvernance et le développement de l’écosystème sont assurés par la Ethena Foundation, basée en Suisse.
Selon le rapport de Binance Research de septembre, USDe est devenu le stablecoin le plus rapide à dépasser les 10 milliards de dollars d’émission, atteignant 12,6 milliards en septembre, en moins de dix mois. À titre de comparaison, Tether (USDT) a mis environ 88 mois et Circle (USDC) 38 mois pour atteindre le même seuil.
Les données de Token Terminal montrent une hausse de 31 % de l’offre d’USDe au cours du mois dernier, faisant d’Ethena le troisième plus grand émetteur de stablecoins derrière Tether et Circle.
En août, Ethena avait déjà généré plus de 500 millions de dollars de revenu cumulé et dépassait les 13 millions de dollars de gains hebdomadaires du protocole. Binance Research attribue cette performance à la demande croissante pour USDe et aux rendements du modèle de couverture, qui capte les profits des marchés cryptographiques pour maintenir la parité du stablecoin.
Par ailleurs, le stablecoin fiat‑backed USDtb est en cours de développement avec une trajectoire de conformité au US GENIUS Act, récemment promulgué et signé par le président Donald Trump le 18 juillet. Cette législation pourrait remodeler le cadre réglementaire des stablecoins aux États-Unis.
Dans le contexte plus large, la compétition mondiale pour les rails de stablecoins s’intensifie, avec des acteurs majeurs tels que Stripe et Fireblocks qui lancent leurs propres initiatives, tandis que le débat Bitcoin vs stablecoins se précise à l’approche de l’entrée en vigueur du GENIUS Act.
